금융투기의 역사

에드워드 챈슬러

 

 

'투기적 광기'는 변화에 의해 시작된다고 말한다.

 이 변화는 완전히 새로운 산업이 태동하거나, 기존 산업의 수익률이 증가하는 것을 의미한다.

 

투기는 애초 기대치보다  더 높게 가격을 끌어올린다. 그리고 마침내 가격은 아무런 근거가 없는 지경까지 치솟게 된다.투기열풍이 불기 시작하는 순간 다른 자산들의 가격까지 치솟는다. 이런 과정에서 대규모의 신용조달이 발생한다.이런 과정을 거쳐 달아오른 경제가 어느순간에 이르면 금융긴장에 휩싸이고 

이 긴장은 공황을 알리는 전주곡이다.

 

내재가치보다 터무니 없이 높은 가격에 주식을 사는 것은 위험하다.

내재가치가 형편없는 회사의 주가는 인위적인 부양조치가 없으면 필연적으로

추락할 수밖에 없다.

 

탐욕이 계속되는 한 벌을 받고 파멸에 이르게 될 것이다.

악마가 준 금덩이는 악마가 떠난 뒤 배설물로 바뀐다.

금융에서 무지는 극히 짧은 순간의 행복일 뿐이다.

 

저점에서 사 고점에서 매도하라 

헐값에 사서 비쌀 때 팔고, 노련하고 구두쇠처럼 행동하며, 

일관성을 유지해야 한다.

 

주식시장에서 쉽게 얻을 수 있는 수익이란 없다는 의미는

위험이 수익에 의해 보상될 정도로 시장이 효율적으로 움직이고 시장가격이 실제

적정가치를 반영한다.

 

 

건물 높이지수 새로 세워진 빌딩의 높이가 기존 건물보다 높은 때를

증시의 고점으로 볼 수 있다는 것이다.

 

어떤 기업이 땅을 소유하고 있거나, 부동산소유 기업의 지분을 보유하고 있을 경우

이 회사의 주가는 하루아침에 껑충 뛰어올랐다.

 

1989년 일본에서 재할인율 인상에도 불구하고 부동산가격의 상승세가 멈추지 

않자,1990년8월까지 다섯 차례에 걸쳐 6%까지 인상했다. 주식의 평균수익률이 0.5%선에서 머물고 있는 마당에 일본 장기국채 수익률이 7%까지 오른 것이다. 따라서 투자자들은 주식시장에서 돈을 빼내 은행이나

채권으로 달려가게 되었다.

 

이자율 인상을 통해 환율을 방어하는 나라는  경제위기를 자초한다. 

이자율 인상으로 기업들의 금융조달비용이 늘어나고 국내 자산가치가 하락해, 

결국 자국내 은행과 기업들이 도산위기를 맞게 되기때문이다.

투기의 유혹을 경계하라.